貝萊德新的S-1文件可能是SEC做出決定前的最後一次提交

貝萊德於今天向美國證券交易委員會提交了對其 S1 招股說明書的進一步修訂。然而，對該文件進行審查後發現，似乎只有兩處小的改動，這表明這可能是美國證券交易委員會做出決定前的最後一次提交。從本質上講，這兩處更新同樣確保了授權參與者和比特幣交易對手方的潛在不可抗力情況。
在第一項修改中，對文件進行了修訂，以擴大與關鍵協議終止或重要當事方未能提供服務有關的潛在風險。最初，重點僅放在託管協議和主要執行代理協議上，強調了這些協議被終止或比特幣託管人或主要執行代理未能提供所需服務時的風險。修訂後的文本擴大了這一範圍，將《授權參與者協議》和《比特幣交易對手方協議》包括在內。它還補充說，如果這些協議中的任何一項被終止，或者授權參與者或比特幣交易對手方未能按要求提供服務，那麼受託人不僅在保管信託的比特幣方面，而且在管理股份的創建和贖回方面都可能面臨挑戰。這一改動強調了可能對信託公司持續運營產生不利影響的更全面的運營風險。
申報材料的第二處改動是為了應對與授權參與者和比特幣交易對手方在信託公司運營中的作用有關的額外風險。最初，重點在於如果受託人無法以有利條件找到合適的託管人或主要執行代理的替代者，將會面臨的挑戰和潛在後果。這包括不得不終止信託並清算其持有的比特幣的可能性，以及如果達成不太有利的協議對股票價值的潛在不利影響。
該修正案引入了關於授權參與者和比特幣交易對手方的新問題。它強調，如果這些各方遭受破產、業務中斷、未能履行、安全漏洞等問題，或選擇不參與信託的創建和贖回過程，可能會產生重大的負面影響。具體來說，它可能會擾亂信託的創建和贖回過程，影響使股票與淨資產值(NAV)保持一致的套利機制，並普遍影響信託的運營。該修正案指出，以商業上可接受的條件找到這些各方的替代者或根本沒有可能具有挑戰性，這突顯了這些領域的運營風險。