4 月11 日，根據fortune 報道，美國證券交易委員會（SEC）週三向Uniswap Labs 發出警告，計劃對該公司採取執法行動。據悉，該警告以「威爾斯通知」（Wells Notice）的形式發出，即美國證券交易委員會在發起正式訴訟之前，會向一家公司發送該通知，為該公司提供反駁任何指控的最後機會。目前，尚不清楚 SEC 對 Uniswap Labs 指控的具體性質。
市場對此消息的反應十分敏感，據行情數據顯示，受到「遭到SEC 警告」訊息的影響，UNI 價格從14 美元一路跌至目前的9.58 美元，24 小時暴跌超14%。期間，UNI 代幣的鏈上交易量激增，甚至衝到了 Dexscreener 以太坊代幣熱榜榜首。
Uniswap 方面及時回應。 Uniswap 創辦人 Hayden Adams 在社群媒體上確認了 Uniswap Labs 收到 SEC 警告一事，並發表了一份公開信以示反擊。信中Hayden 提到，團隊相信自己提供的產品是合法的，並指責SEC 沒有致力於制定明確、知情的規則，而是選擇重點攻擊Uniswap 和Coinbase 等加密領域優質參與者，同時讓FTX 這樣的壞人「溜走」。
另外，Hayden 在信中特意強調了 Uniswap 作為一家坐落美國的互聯網公司，以展示自己長期堅持合規化的發展路徑。同時 Hayden 也提到，這場與 SEC 的鬥爭將持續數年時間，並做好了上訴到最高法院的準備。
有趣的是，儘管公開信向市場透露出了Uniswap 團隊上下團結、抗爭到底的意志，但似乎一些內部資本卻不這麼認為。 4 月 10 日，即 SEC 發出警告的前一天，據 @ai_9684xtpa 監測，Uniswap 團隊 / 早期投資者關聯錢包在鏈上以 11.18 美元的均價出售了 1.5 萬枚 UNI，約 16.7 萬美元。儘管金額微不足道，但在團隊遇到重大危機的關鍵時刻，任何細節都會被市場無限放大。
在過去幾個月的時間裡，Uniswap 的發展勢頭已漸有起色。早前2 月23 日，Uniswap 基金會發文表示「啟動Uniswap 協議治理」提案的Snapshot 投票將於3 月1 日發布，該提案將任何協議費用按比例分配給已質押和委託其投票權的UNI 代幣持有者。消息一出，UNI 代幣價格暴漲，一晚上從 7 美元上漲至最高 12 美元附近。
緊接著 3 月 12 日，Uniswap 成功在網頁端 App 上推出了非託管、零成本的限價單功能。 4 月 7 日，Uniswap 又宣佈網頁版已上線 UniswapX，為用戶提供 MEV 保護、無 Gas 交易以及交易失敗也無成本功能。一切似乎都朝著充滿未來的方向前進，沒人會想到，SEC 竟會在與貝萊德、Coinbase 等巨頭交鋒敗陣後，選擇 Uniswap 作為自己的下一個進攻對象。
在 Tornado Cash 案發生後，Uniswap 團隊就一直十分注重自己的合規性問題。 BlockBeats 先前報導，Uniswap 在團隊營運上採取了完全合規的路線：清一色美國高階主管、完全符合美國法律的員工招募與福利政策，以及開源協議與開發實體剝離的法律路線。
BlockBeats先前報導，SEC 在2023 年8 月其針對Richard Schueler 及其專案Hex 的訴訟中稱HEX 為未註冊的證券後，Uniswap 立刻將其代幣HEX 從Uniswap 交易介面中移除，甚至因此被網友戲稱為「中心化的去中心化金融協議」。
而實際上，在很長一段時間內，Uniswap 也因為這種合規路線，在法律風險方面得到了較好的保護，可以說，美法院對Uniswap 的態度一直是「偏袒的」。在 2023 年 4 月的一場集體訴訟案中，美國紐約南區法院法官也駁回了針對 Uniswap 的指控。在該案中，美國紐約南區法院法庭文件表明，Uniswap 平台有能力，並且在許多情況下是合法經營的，原告與Uniswap 平台和協議之間沒有交易，目前的證券法似乎不涵蓋DeFi 協議本身對使用其欺詐他人行為的責任。
法官認為原告受到了欺詐代幣發行者的傷害，他們利用Uniswap 的核心合約和中繼進行了搶籌，而Uniswap 僅是搭建平台的角色，至少根據美國證券法，這並不意味著Uniswap 對詐騙和隨之產生的損害負有責任。 Uniswap 的創始人 Hayden 稱這次判決為「Uniswap 和加密合規的巨大勝利」。
與Tornado Cash 協議被列入黑名單、開發團隊被逮捕的結局對比，Uniswap 的確算是加密監管的「幸運兒」。在加密產業呈現強勁上升趨勢的 2024 年，Gary Gansler 再次選擇與產業巨頭為敵，阻力的確不小。儘管這次 SEC 警告來得十分突然，但可以預見的是，Uniswap 在這場未來對決中也有很大機率不會佔下風。
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